本轮新股中，有不少风口的企业，但(dàn)基(jī)本面都(dōu)非常垃圾(jī)，虽(suī)然(rán)表面看(kàn)看似(shì)乎(hū)都有亮点，但(dàn)仔(zǎi)细(xì)看看就(jiù)发现(xiàn)大(dà)都是垃圾股。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从事半导(dǎo)体晶圆生(shēng)产代(dài)工(gōng)服(fú)务，为客(kè)户提(tí)供150-55nm不同制程工艺，成(chéng)立(lì)5年就成长(zhǎng)为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能(néng)第三大的(de)纯晶圆(yuán)代(dài)工企业。2015年(nián)，合(hé)肥市政府根(gēn)据(jù)集成(chéng)电路产业(yè)发展规划及“芯(xīn)屏(píng)器合(hé)”的产(chǎn)业发展战略(lüè)，拟引进国际知(zhī)名三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗企业合作设(shè)立晶圆代工厂(chǎng)，此后(hòu)，晶合集成(chéng)正式筹划(huà)建设。成立(lì)至今，晶合集成已成(chéng)为国(guó)内面板显示(shì)驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫情后业绩爆发(fā)，利(lì)润此前一(yī)直大(dà)幅亏损，22年依(yī)靠收入和产(chǎn)品(pǐn)价(jià)格上涨利润来到了31.6亿(yì三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗)，但23年(nián)开始下(xià)游面板(bǎn)行业需求大幅下滑，公(gōng)司选(xuǎn)择了业(yè)绩最好的时(shí)候(hòu)上市(shì)，此后走(zǒu)下坡路是(shì)必(bì)然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产(chǎn)能大幅闲置(zhì)后利润重(zhòng)回亏(kuī)损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为(wèi)龙(lóng)头，强专科(kē)、小综合的(de)发展模(mó)式(shì)，形成覆盖全国(guó)核心区域的医疗服(fú)务网。服务病种涵盖神(shén)经(jīng)学科(kē)各类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功能神经(jīng)外(wài)科、脊(jí)髓脊柱、小(xiǎo)儿(ér)颅脑等疾病，也包括妇科、儿(ér)科、内(nèi)科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般(bān)，民营(yíng)医院(yuàn)里毛利率(lǜ)算(suàn)比(bǐ)较低的那一档，未(wèi)来主要看扩张，也要小心政策的影响，个人感觉比如几个国企医院（不论(lùn)是(shì)收(shōu)入增速还是估值），不关注了。

　　三(sān)、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝式涂布模头(tóu)产(chǎn)品的设计、研发和生产及涂布技术产业化(huà)整(zhěng)体解决方案能力的高(gāo)新技术企业。高(gāo)精密(mì)狭缝式涂布模头为锂电池(chí)生(shēng)产涂布机的(de)核心部件，涂布是继(jì)制(zhì)备(bèi)正负极(jí)浆(jiāng)料(liào)完成(chéng)后的下(xià)一(yī)道(dào)工序，是锂电池生产前段工序的核心环(huán)节，目的是将正(zhèng)负极浆(jiāng)料均匀地涂覆(fù)在铝铜(tóng)箔上。目前(qián)，曼恩斯(sī)特产品(pǐn)广泛应用于锂离子电(diàn)池(chí)涂布、半(bàn)导(dǎo)体先进封装涂布、钙钛矿(kuàng)太(tài)阳(yáng)能电池涂(tú)布、氢(qīng)燃料电池电极(jí)涂布、液晶显示(shì)中(zhōng)的薄(báo)膜晶体管涂(tú)布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一(yī)步(bù)，但行业(yè)基本见(jiàn)顶，下游(yóu)需求大幅放缓(huǎn)，上游(yóu)锂矿价格大幅下滑(huá)，且公司只(zhǐ)是生(shēng)产过程中(zhōng)很小的一块市场，天花板(bǎn)非常低，公司未来业(yè)绩压力(lì)巨(jù)大(dà)。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总(zǒng)部(bù)位于浙江(jiāng)绍兴(xīng)，是一(yī)家专注于功(gōng)率、传(chuán)感和传输(shū)应用领域，提供模(mó)拟芯片及(jí)模块封装(zhuāng)的代工(gōng)服(fú)务的制造商。中芯集成(chéng)以晶圆代工(gōng)为起点，向下延伸到模组封(fēng)装，为(wèi)国(guó)内外客(kè)户提供一站式代工解决方案，为功(gōng)率、传(chuán)感和传输等领域的半导体产品公司提(tí)供(gōng)完(wán)整生产制造平台，支持客户研发以及大规模量产。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工企(qǐ)业，中芯(xīn)国(guó)际关联企业，处(chù)于(yú)规模(mó)扩(kuò)张阶段，但(dàn)由于规模扩大太快，折旧研发投入初(chū)期非常高，因(yīn)此利(lì)润(rùn)大幅亏损，好不容易快熬出头了（资本支出高峰(fēng)在22年结束），公司也预(yù)期23年底会转为盈利，但下游需求在(zài)23年(nián)大(dà)幅放缓，公(gōng)司面对的压力显然是(shì)要比那些已经规模化完成有(yǒu)利(lì)润(rùn)的公司大(dà)得(dé)多，且公司过于依赖中(zhōng)芯国(guó)际，未来还有可能(néng)面临同业竞(jìng)争(zhēng)而收回许可的风(fēng)险(xiǎn)。IPO募资高(gāo)达219亿，非常(cháng)大的IPO了，不太(tài)乐观未来(lái)的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事分散(sàn)染料(liào)及其滤饼的研(yán)发、生产及销售，产品以中高端分散染料(liào)为(wèi)主，主要用于涤纶及其混纺(fǎng)织物的染色和印(yìn)花，经分(fēn)散染(rǎn)料印染(rǎn)加(jiā)工(gōng)的(de)化(huà)纤(xiān)纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用(yòng)途广泛。其中(zhōng)部(bù)分终(zhōng)端应用品牌(pái)包括：安踏、李宁、阿迪达斯(sī)、耐克、优衣(yī)库、迪(dí)卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在(zài)19年后一路(lù)下滑(huá)，22年利(lì)润只有19年的一(yī)半都(dōu)不到，下游服装行业景气(qì)度也(yě)一般(bān)，不(bù)关注(zhù)了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于2003年，自设立以来，公(gōng)司主营业务一(yī)直聚焦于汽车行业(yè)营(yíng)销(xiāo)与后市场(chǎng)服务领(lǐng)域(yù)，为客(kè)户提供相关软(ruǎn)件(jiàn)产(chǎn)品(pǐn)及服务。2010年被(bèi)用友网络收(shōu)购后，公司继续独立经营(yíng)上述业(yè)务。用友汽车主要面(miàn)向汽车(chē)行业的(de)整车(chē)厂(chǎng)、经销商、服务站等客户(hù)，提供(gōng)营销与后市(shì)场服务领(lǐng)域的(de)数智化解决方案(àn)、云服(fú)务(wù)、软(ruǎn)件及专(zhuān)业服务。

　　用(yòng)友集(jí)团旗下子公司分拆上市，汽车软件服务，汽车数字化是(shì)趋势，且随着人均保有量的(de)增(zēng)长，公司行(xíng)业前景(jǐng)不算很差，但公(gōng)司自(zì)身技术含量(liàng)较低，产品(pǐn)以车企(qǐ)营销系统为主，基(jī)本没什么研发，都靠销售，且汽车行(xíng)业(yè)有明显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份(fèn)（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的(de)经纬股份(fèn)主要(yào)从事电力工程技术服务及地理信息技(jì)术服务。电力工程技术服务占主(zhǔ)营业(yè)务收入比(bǐ)重超(chāo)过80％，是公司主要(yào)收入(rù)和利润来(lái)源。电力工程技(jì)术(shù)服务主要系(xì)为电网企业、工商业企业(yè)电力相关工程提供规划咨(zī)询、设计、工程建设(shè)等服务。

　　电网(wǎng)和地理(lǐ)信息设计咨询公(gōng)司，主(zhǔ)要是电力工程技(jì)术服务(wù)收入为主(zhǔ)，比较依赖内蒙和浙(zhè)江(jiāng)地区的国(guó)家(jiā)电网，本质(zhì)上是工(gōng)程(chéng)类企业，设备施工业务(wù)，所以(yǐ)应收(shōu)款高(gāo)，坏(huài)账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智(zhì)微(wēi)是一家为智能手机、物联网(wǎng)等领(lǐng)域(yù)提供射频前端的芯片设计公司，主营业务为射频前端芯(xīn)片及模组的研(yán)发、设(shè)计和销售。慧智(zhì)微具(jù)备全套射频前端芯片设计(jì)能力(lì)和集(jí)成(chéng)化模组研发(fā)能(néng)力，技术(shù)体(tǐ)系以功率放大器(qì)（PA）的(de)设计能力(lì)为核心(xīn)，兼具(jù)低(dī)噪声(shēng)放大器（LNA）、射频(pín)开(kāi)关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系(xì)列覆盖的通信频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等(děng)，可为客户提供(gōng)无线通(tōng)信射频前端(duān)发射模组、接收模组(zǔ)等(děng)。

　　射频前端(duān)芯片(piàn)模组公司，下游主(zhǔ)要(yào)是消(xiāo)费电子，22年业绩大幅放缓，下游(yóu)砍单存货(huò)大幅增(zēng)长，亏损不断扩大(dà)，主要是(shì)大(dà)量研发投入，但高(gāo)研(yán)发下，公司(sī)毛(máo)利率极低，远低于同行业公司，但即便这样，估值却一路(lù)上升到150亿，在IPO之前大量机构（近(jìn)40家）参(cān)股（未(wèi)来解禁后都会(huì)成为抛(pāo)售的主力(lì)）。搞不(bù)懂(dǒng)这公(gōng)司的价(jià)值在哪(nǎ)里，但(dàn)现(xiàn)在(zài)风口(kǒu)，很(hěn)可(kě)能被炒作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家(jiā)主要从事防(fáng)空预警雷达研发、生产、销(xiāo)售和服务的国(guó)家级(jí)高新技(jì)术和专(zhuān)精特(tè)新“小巨(jù)人”企业。公司产品主要包括雷达及配(pèi)套(tào)装备，重点供应(yīng)国(guó)内(nèi)军方客户和(hé)军工集团(tuán)。成立至(zhì)今(jīn)，航天南湖(hú)已成(chéng)为我(wǒ)国防空(kōng)预警雷达主要生(shēng)产单位(wèi)之一。

　　军工雷达(dá)企业(yè)，21年后业绩大幅下滑(huá)，22年虽(suī)然收入增长较(jiào)快，但利润远没有回到20年(nián)，且关联交易占(zhàn)比越来越高，对于这(zhè)种客户不透明(míng)度极高的军工企业，实在无(wú)法判断未来的(de)价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联(lián)网数(shù)字(zì)化虚拟商品综合服务提供商，主要为移(yí)动互联(lián)网相关(guān)场景客(kè)户提供移动互联网数字化虚拟商品聚合(hé)运营、融合运营、分发运营等综合(hé)运营服务，为(wèi)物联网相关(guān)场(chǎng)景提供(gōng)物(wù)联网流(liú)量接入、硬(yìng)件方案、场(chǎng)景应用等综合(hé)解决方案及(jí)云终端(duān)解(jiě)决方(fāng)案，并(bìng)根(gēn)据客户需求提供定制化的运营支撑服(fú)务及技术服务。一家售卖(mài)移(yí)动流(liú)量、话费、爱优芒会员卡等数字化虚拟商品的综合型中(zhōng)间(jiān)商，其主(zhǔ)要(yào)盈利模式是(shì)获得购销(xiāo)差价(jià)或服务佣金，占(zhàn)公司总收(shōu)入超(chāo)过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量(liàng)的公(gōng)司，主要是(shì)卖视(shì)频会(huì)员和其他通用(yòng)流(liú)量，业绩过去几年看起来不错，但公司现金流越(yuè)来越差，且互联网流量(liàng)已经见顶，大(dà)互联(lián)网公(gōng)司越来越不依赖买量来拓广业(yè)务，感觉上(shàng)市就是业绩顶峰。

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